La semana pasada, Peter Plunkett, trader de Agricomp Commodities participó del webinar de la Bolsa de Chicago (en sus siglas CME) denominado: “South american crop and fundamental Outlook”. En tal sentido, compartió los aspectos más relevantes e importantes expuestos en la jornada.

Soja Brasil:

– La producción podría estar entre 128/130 millones de toneladas, de 3 a 5 millones menos que la proyección del USDA, atraso promedio del ciclo de 30 días, por el atraso en la siembra debido a la sequía.

– Las 500 mil toneladas, o 0,4% de cosecha actual, se debe a áreas irrigadas, la cosecha gruesa deberá ser en marzo y los compromisos de enero y febrero serán muy limitados.

– Los estados de Mato Grosso, Mato Grosso do Sul y Goiás que cuentan con aproximadamente el 50% de la producción brasileña, así como Paraná y Rio Grande do Sul sufrieron déficit hídrico y es donde se concentran las mermas de producción. Inicialmente el potencial de producción brasileña era de 135/136 millones de toneladas y hoy el USDA marca 133 millones.

– Las lluvias en Mato Grosso han sido solo el 40% de lo normal para el estado, el norte fue menos afectado (Municipios de Sorriso/Lucas do Rio verde/Sinop) y el sur del estado fue más afectado por el déficit hídrico.

– Debemos considerar un alto riesgo de huelga de camioneros en la primera quincena de febrero.

– El productor brasileño, gracias al cambio, hoy de 5,3 reales por dólar, vendió el 65% de su producción antes del rally de CME, capturando en promedio un mercado de R$80/85 por saca, que en su momento fue un precio extraordinario. Hoy estas posiciones en Brasil valen R$150, lo que podría generar incumplimientos de contratos por la amplia diferencia del mercado actual.

Maíz Brasil:

– Se ven problemas para el maíz zafriña (2da zafra).

– Estiman que el 70% de la siembra del maíz zafriña se sembrará fuera de la ventana ideal; la zafriña representa el 70% de la producción brasileña y es el maíz exportado, casi todo el maíz zafra de verano es consumido en el mercado doméstico.

– En el último informe del USDA, su proyección de zafra para Brasil fue de 109 millones de toneladas, CONAB de Brasil proyecta 102 millones, unos 7 millones menos que el USDA y aún así muchos analistas privados estiman un zafra inferior a 100 millones de toneladas.

– La demora obviamente se debe al atraso en el ciclo de la soja, y para agravar aún más las proyecciones para el maíz brasileño, históricamente abril y mayo son meses de escasez hídrica en Mato Grosso, el mayor estado productor, o sea que el potencial de estrés hídrico para la zafriña es grande.

Soja Argentina:

-Proyectan una producción de 45 millones de toneladas, debajo de las 48 millones de toneladas proyectadas por el USDA.

– Pronostican déficit hídrico durante el mes de febrero.

– El mes de febrero suele ser un mes sin lluvias o muy escasas para Argentina, y si el patrón climático es correcto, la productividad podría deteriorarse aún más. El productor argentino sigue vendiendo muy poco (hand to mouth) usando su producción como herramienta de hedge contra la inflación más la devaluación del peso argentino.

Estados Unidos:

– Ya vendió el 92% de su proyección de exportaciones de aproximadamente 60 millones de toneladas, el destino principal China con potencial de 45 millones de toneladas o 75% del programa de exportación americano.

– China debe importar por el valor de US$ 43,5 billones dentro de la fase 1 del acuerdo China/Estados Unidos.

– Estiman que las exportaciones americanas podrían llegar a ser superiores a 150 millones de bushels que el USDA (4M tons), lo que deteriora aún más el nivel de stocks.

– El problema actual de las extremas bajas en los stocks de granos en el mundo se concentra en Estados Unidos, y para que el gigante del norte pueda adaptar su producción a la demanda actual y equilibrar los stocks, debería aumentar su área de producción de granos en aproximadamente 4 millones de hectáreas en la próxima campaña.

– De tal manera las reservas americanas de soja pueden bajar a su nivel más bajo de la historia, llegando al ratio stock/consumo de solo 2,5%, rompiendo la mínima del 2,65% en la zafra 2012/13, que fue un año de sequía extrema en Estados Unidos.

– Las reservas combinadas de todos los granos en Estados Unidos alcanzan su nivel más bajo en 7 años.

China:

– La reposición del hato suino post fiebre porcina es lo que genera toda esta demanda para proteína y granos forrajeros, y estiman que el ritmo de demanda no debe parar hasta el 2022/23. A raíz de esto la molienda de soja en China deberá llegar a un nivel récord aproximado de 115 millones de toneladas para 2021/22, hoy en 110 millones de toneladas.

– Estiman que para estas campañas China deberá importar entre 22/23 millones de toneladas de maíz (USDA hoy en 17,5 millones para 20/21). Esta demanda debe aumentar el área de producción mundial en unas 4 millones de hectáreas para acompañar semejante demanda, los precios del maíz en China y Brasil negocian en altas históricas, en China de 10.00 a más de 11.00 dólares por bushel y en el B3 BM&F a 85 R$/saca de 60kg.

– El USDA estimó un crecimiento en las importaciones chinas de 98,6 millones a 100 millones de toneladas para la presente campaña, 1,4 millones de toneladas más. Sin embargo, en lo que va del año comercial las importaciones YoY (año a año) han aumentado 6,6 millones de toneladas, lo que indica que el USDA podría, o incluso debería, aumentar su proyección de importaciones para el gigante asiatico.

– El consumo mensual de balanceado para aves y cerdos durante el 2020 llegó al récord de 24 millones de toneladas y deberá seguir creciendo. La economía china fue la única en el mundo con un crecimiento durante el 2020, año de pandemia, con un crecimiento de 2,3% y para el siguiente año podría llegar a 8% e incluso estiman que para el 2028 será la primera economía mundial superando a Estados Unidos.

Precios CME 2021:

– Proyectan la soja arriba de 15.00 por bushel, hoy en 13.70 y maíz arriba de 5.50 por bushel, hoy en 5.20.

Fuente: Valor Agro.