Mientras varias monedas de la región comenzaron a mostrar señales de corrección frente al dólar, Paraguay continúa transitando una tendencia distinta. Para el economista Jorge Garicoche, integrante de Mentu, ese desacople podría comenzar a corregirse y abrir paso a un “efecto rebote” del tipo de cambio local.

“Paraguay se va quedando como uno de los pocos países con una tendencia a la baja”, afirmó Garicoche en entrevista con Valor Agregado en Radio Asunción 1250 AM. Según explicó, mercados como Uruguay, Chile, Brasil e incluso Colombia ya muestran movimientos de recuperación del dólar, mientras que en Paraguay la cotización siguió perdiendo terreno.

El economista señaló que esta situación llama la atención porque el comportamiento regional comenzó a cambiar luego de varios meses de apreciación de las monedas frente al dólar. En ese contexto, Paraguay aparece rezagado frente a una recuperación que, según su análisis, ya empezó a darse en otros países.

“Desde julio vemos ese efecto rebote en otros países. Sin embargo, en Paraguay, más que rebote, la tendencia siguió yendo para abajo”, indicó. Aun así, sostuvo que existen fundamentos que podrían empezar a generar una mayor demanda de dólares en el mercado local.

Uno de esos factores es el precio del petróleo. Garicoche explicó que Paraguay seguirá necesitando importar combustibles en volúmenes importantes y que un mayor costo internacional implica también una mayor necesidad de dólares. “Si vamos a seguir consumiendo los niveles que consumimos de combustible, vamos a requerir más dólares”, remarcó.

También mencionó el escenario financiero internacional y el atractivo de los activos denominados en dólares. A esto sumó otro elemento: los futuros repagos de bonos en guaraníes adquiridos por inversores extranjeros, quienes eventualmente podrían volver a demandar dólares para retirar sus capitales del país.

“Todos estos elementos nos dicen que debería existir un efecto rebote”, afirmó Garicoche. Aunque reconoció que las estimaciones realizadas desde meses atrás no se cumplieron en los tiempos esperados, mantuvo su expectativa de una corrección y proyectó que el dólar podría volver a ubicarse por encima de G. 6.000, en un rango aproximado de G. 6.050 a G. 6.100.

Dentro de este escenario, el economista también puso el foco en la volatilidad diaria del mercado y cuestionó el rol del Banco Central del Paraguay. Aclaró que la autoridad monetaria no debería intervenir para favorecer a exportadores o importadores ni modificar artificialmente la tendencia, pero sí considera que puede actuar con mayor firmeza ante movimientos bruscos de corto plazo.

Según explicó, parte de esa volatilidad se genera cuando bancos que necesitan liquidez en guaraníes recurren a la venta de dólares ante la falta de un mercado interbancario suficientemente dinámico. “Estamos hablando de USD 15 millones, USD 20 millones o incluso mucho más, que termina distorsionando un mercado que mueve entre USD 100 millones y USD 150 millones por día”, señaló.

Para Garicoche, el desafío no pasa solamente por la actual caída del dólar, sino también por lo que pueda ocurrir cuando llegue la corrección. “Tengamos cuidado cuando suceda ese efecto rebote, para que también tengamos instrumentos de política cambiaria que permitan estabilizar y que ese salto no sea tan fuerte”, concluyó.