El EMBI es un indicador elaborado por el banco de inversión norteamericano, en el que se toma en consideración el riesgo asociado a países. Paraguay es el cuarto más seguro de Latinoamérica y segundo más atractivo en términos de retorno. De no ser por la mala gestión del BCP, ya se tendría el grado de inversión
Mensualmente el banco de inversión estadounidense realiza un indicador sobre el riesgo que tienen los potenciales inversionistas de recuperar su capital, denominado índice de los bonos de los mercados emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés).
En el índice se toman en consideración los rendimientos que tienen los bonos soberanos de estas economías contra los bonos de la FED y el spread existente es lo que se denomina “riesgo país”.
Con la última publicación del rendimiento de los bonos nacionales, se observa que el país cuenta con un riesgo de 336, lo que lo posiciona a la cabeza de Latinoamérica -que cuenta con un promedio general de 693-, a la cabeza del ránking se ubica el país andino de Chile con 283 puntos, seguido por Perú con 286 y cerrando en tercera posición Uruguay con 306 puntos.
Por otro lado vemos cómo las economías que se encuentran en escenarios inestables están en la cola de la clasificación, siendo Venezuela el de mayor riesgo con unos 3.204 puntos, precedido por Ecuador con unos 1.598 puntos.
Cabe destacar que hace un buen tiempo este puntaje viene subiendo paulatinamente, esto se debe a la recuperación que se viene gestando en la economía estadounidense y sumada, a su vez, a las desaceleraciones que vienen registrando las economías latinoamericanas.
METODOLOGÍA
La metodología utilizada para considerar estos aspectos es la valoración del riesgo-país debido a su lado práctico. Utilizando el EMBI se puede calcular fácilmente el interés mínimo que el inversor debería obtener para que merezca la pena asumir el riesgo soberano del país en cuestión.
Por ejemplo, si los bonos de la FED rinden un 5,22% de interés anual y el EMBI de un país está en 931 puntos (equivalentes a 9,31%), el interés que debe exigir el inversor para invertir en este país ha de ser 14,53% como mínimo, de lo contrario, debería optar por otras alternativas. En esto se toma en consideración que los bonos de la FED tienen un riesgo cero.
Augusto de la Torre, Banco Mundial
La semana anterior, el economista Augusto De la Torre expresaba que la nota del riesgo-país por parte de las calificadoras internacionales es baja y que, incluso, está subvaluada y que no hay un suficiente reconocimiento al esfuerzo de Paraguay respecto a la política macroeconómica.
Según el economista, Paraguay ya calificaría para “grado de inversión” al nivel de otros países de la región, como Uruguay, Colombia, Panamá, Perú o Chile.
Mencionó, además, que esta coyuntura es clave, porque lo que se decida en dos o tres años va a determinar si vamos en el camino de Venezuela o de Chile, dos países ricos en recursos naturales, pero con conducción económica totalmente distinta cada uno.